配額鎖定、長(zhǎng)協(xié)接力：2025制冷劑市場(chǎng)高位盤穩(wěn)，R125/R134a領(lǐng)漲、R22“有價(jià)無貨”
受節(jié)后空調(diào)排產(chǎn)預(yù)期增強(qiáng)及1月起出口訂單陸續(xù)恢復(fù)影響，下游季節(jié)性備貨信心提升，制冷劑主流品種價(jià)格中樞整體上移。2026年度配額方案明確三代制冷劑供應(yīng)總量回歸2025年初基準(zhǔn)，并保留品種間調(diào)配靈活度，供給端呈“硬上限+可調(diào)度”雙重特征，疊加渠道庫存處于歷史低位，市場(chǎng)延續(xù)高位韌性。
R125：冷門品種領(lǐng)漲，中小廠配額提前用盡
• 市場(chǎng)報(bào)價(jià)升至51,000元/噸（含稅送到），較節(jié)前上調(diào)~8%
• 主流企業(yè)控貨惜售，實(shí)際成交正逐步落地，帶動(dòng)R404A、R507等冷凍機(jī)型詢盤同步增加
R134a：車企2026長(zhǎng)協(xié)訂單落地，價(jià)格突破六年新高
• 長(zhǎng)單簽訂區(qū)間61,000-62,000元/噸，渠道庫存偏低，預(yù)計(jì)Q1維持高位震蕩
R32：空調(diào)排產(chǎn)節(jié)奏微調(diào)，流通環(huán)節(jié)短暫走弱
• 企業(yè)報(bào)盤小幅上提，靜待3月新冷年長(zhǎng)協(xié)定價(jià)窗口，后續(xù)需求回暖后價(jià)格有望梯度上移
R22：二代配額持續(xù)收縮，市場(chǎng)“有價(jià)無貨”
• 企業(yè)掛牌15,500元/噸，實(shí)際成交高于報(bào)價(jià)，庫存稀缺導(dǎo)致現(xiàn)貨難求
后市展望
需求端：空調(diào)、汽車、冷鏈三大下游同步進(jìn)入旺季排產(chǎn)，出口訂單邊際改善
供給端：配額總量鎖定，品種間調(diào)配需提前向主管部門報(bào)備，實(shí)際可釋放增量有限
庫存端：社會(huì)庫存低于2024年同期30%-40%，補(bǔ)庫周期一旦啟動(dòng)，價(jià)格彈性增強(qiáng)
風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)：海運(yùn)運(yùn)費(fèi)波動(dòng)、下游高位備貨意愿下降、替代技術(shù)（R290、CO?）加速滲透
公司策略
依托配額優(yōu)勢(shì)與柔性調(diào)配能力，確保重點(diǎn)品種穩(wěn)定供應(yīng)；同時(shí)密切跟蹤下游長(zhǎng)協(xié)談判進(jìn)度，適時(shí)調(diào)整產(chǎn)品組合，維護(hù)市場(chǎng)健康秩序，與合作伙伴共建“供應(yīng)可控、價(jià)格可預(yù)期”的長(zhǎng)期共贏環(huán)境。
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